從正式成立第三年就開(kāi)始嘗試上市的零食品牌三只松鼠股份有限公司(下稱三只松鼠，300783.SZ)，在第七個(gè)年頭再一跑到了上市旅程的起點(diǎn)。然而，對(duì)于跟上于電商的三只松鼠來(lái)說(shuō)，在電商紅利被瓜分的今天，如何掙脫電商渠道的操縱，作好線上+線下僅有渠道布局，是三只松鼠面對(duì)的最重要問(wèn)題。資本六邊形一起的網(wǎng)紅品牌在資本光環(huán)下茁壯一起的網(wǎng)紅電商品牌三只松鼠再一沒(méi)明白資本抱有的首肯。

7月12日，三只松鼠在深交所創(chuàng)業(yè)板上海證券交易所上市，本次公開(kāi)發(fā)行4100萬(wàn)股，不高于公司發(fā)售后總股本的10%，籌措資金總額預(yù)計(jì)6.02億元;扣減新股發(fā)售費(fèi)用后，籌措資金凈額5.45億元。籌措來(lái)的資金將用作三只松鼠的全渠道營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、供應(yīng)鏈體系升級(jí)項(xiàng)目和物流及填裝體系升級(jí)項(xiàng)目。與其他企業(yè)敲鐘環(huán)節(jié)有所不同的是，上海證券交易所當(dāng)天三只松鼠將敲鐘儀式轉(zhuǎn)交了品牌IP三只松鼠人偶上臺(tái)已完成。

從小小的淘寶店鋪，到年?duì)I收斬70億元，三只松鼠的上市必不可少IDG資本、今日資本、峰瑞資本的力量。根據(jù)IT桔子網(wǎng)的資料，從正式成立開(kāi)始，三只松鼠基本上維持著每年一輪融資的節(jié)奏，估值也是指數(shù)級(jí)的快速增長(zhǎng)。

在2012年創(chuàng)辦之初，三只松鼠就取得了IDG資本150萬(wàn)美元的天使輪融資；2013年，又獲得今日資本、IDG資本617萬(wàn)美元B輪投資；2014年，今日和IDG又新增1.2億元人民幣C輪投資。實(shí)力雄厚的資本助推，是三只松鼠很快擴(kuò)展的關(guān)鍵。同時(shí)，在電商紅利的風(fēng)口下，三只松鼠迅猛發(fā)展。

從2012年5個(gè)人的小團(tuán)隊(duì)開(kāi)始上線售出第一單開(kāi)始，上線僅有半年三只松鼠就構(gòu)建銷售收入3000余萬(wàn)元同年首次參與天貓雙十一日銷766萬(wàn)元，名列食品電商銷售第一名。數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子2014年2016年，三只松鼠營(yíng)收分別為9.24億元、20.43億元、44.23億元，填充增長(zhǎng)率超過(guò)118.72%。

同時(shí)，2016年三只松鼠歸母凈利潤(rùn)也構(gòu)建盈利，扭虧轉(zhuǎn)盈至2.37億元。自此，三只松鼠在零食界占據(jù)一席之位。值得注意的是，三只松鼠的發(fā)展壯大必不可少IDG，確切的說(shuō)與李豐的仰默默有關(guān)。在2008年重新加入了IDG資本的李豐，是IDG歷史上最年長(zhǎng)的合伙人，引領(lǐng)IDG主導(dǎo)投資了Bilibili、豬八戒等一系列杰出創(chuàng)業(yè)公司。

在2012年2月章燎原創(chuàng)業(yè)時(shí)，李豐主導(dǎo)的IDG資本獲取了關(guān)鍵的天使發(fā)展資金，到2015年中，李豐離開(kāi)了IDG自己創(chuàng)辦了峰瑞資本，彼時(shí)，章燎原投桃報(bào)李獲取了一個(gè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目給李豐投資。即：容許峰瑞資本3億人民幣D輪投資三只松鼠。同時(shí)章燎原還以2000萬(wàn)元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓了0.57%的老股給峰瑞資本。

認(rèn)購(gòu)說(shuō)明書上未經(jīng)常出現(xiàn)峰瑞基金的名字。投資活動(dòng)由李豐的另一個(gè)專項(xiàng)基金自友松鼠投資。貼牌基因下，三只松鼠上市路一波三折這是一個(gè)水到渠成的過(guò)程，并沒(méi)把上市作為一個(gè)目標(biāo)去執(zhí)著， 三只松鼠創(chuàng)始人章燎原在拒絕接受媒體專訪時(shí)如是說(shuō)。但只不過(guò)從2017年開(kāi)始，三只松鼠之后回頭在上市這條路上，并且一波三折，并不成功。

2015年年底，三只松鼠在安徽證監(jiān)局透露上市輔導(dǎo)進(jìn)程。2017年3月29日提交認(rèn)購(gòu)說(shuō)明書，向A股進(jìn)占;同年10月20日，審查狀態(tài)更改為中止審查，三只松鼠回應(yīng)說(shuō)明稱之為：簽署律師請(qǐng)辭。2017年10月月底，三只松鼠認(rèn)購(gòu)說(shuō)明書改版，申請(qǐng)人IPO狀態(tài)完全恢復(fù)到長(zhǎng)時(shí)間審查，且在2017年12月13日上不會(huì);同年12月12日，證監(jiān)會(huì)公告三只松鼠亮相事宜另有涉及事項(xiàng)必須更進(jìn)一步核查，隨之三只松鼠主動(dòng)中止了這次IPO審查。

三只松鼠回應(yīng)說(shuō)明稱之為：三只松鼠拒絕接受自媒體的威脅性質(zhì)合作。2019年6月3日，三只松鼠首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市認(rèn)購(gòu)意向書，原預(yù)計(jì) 6月12日深交所上海證券交易所交易，6月11日公告稱之為延后至7月3日。7月3日，三只松鼠月開(kāi)始申購(gòu)，登岸A股。而三只松鼠上述主動(dòng)延期IPO的根本原因，或與其貼牌+代工生產(chǎn)模式所引起的食品安全問(wèn)題不無(wú)關(guān)系。

有消息稱之為，此前三只松鼠的上市動(dòng)作，是因?yàn)槠浔持环輰?duì)賭協(xié)議。該協(xié)議稱之為，三只松鼠與各方(IDG子公司NICE GROWTH、今日資本全資子公司LT GROWTH等投資方)誓約，若其在該協(xié)議簽訂后24個(gè)月內(nèi)未有向證監(jiān)會(huì)遞交上市申請(qǐng)材料，則投資人自動(dòng)完全恢復(fù)其在投資文件項(xiàng)下的優(yōu)先權(quán)利，還包括隨便售權(quán)、買入權(quán)、連帶收購(gòu)權(quán)、優(yōu)先整肅權(quán)、反溶解權(quán)等。似乎三只松鼠未準(zhǔn)備好，特別是在是在食品安全方面。

此前章燎原在拒絕接受媒體專訪時(shí)總結(jié)了三只松鼠的幾種死法，其中僅次于的風(fēng)險(xiǎn)就是食品安全。

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